Время решает всё. Быть слишком ранним - зачастую то же самое, что и быть неправым. Но сейчас токенизация и капиталы, зародившиеся в криптомире, готовы тихо, но необратимо изменить рынок сырьевых товаров.

Почти семь лет назад, на ужине для обмена идеями в центре Нью-Йорка, собралась компания управляющих фондами, представителей семейных офисов, предпринимателей, аналитиков и топ-менеджеров. Мероприятие проходило в банкетном зале одного из лучших ресторанов Манхэттена. Ужин начался рано вечером, чтобы гости могли расслабиться до наступления ночи. Среди участников были представители крупнейших инвестиционных компаний с Уолл-стрит. Единственным правилом ужина было представить свою лучшую инвестиционную идею.

Кульминацией вечера стало выступление Джеймса, управляющего глобальным макрофондом. Он предсказал стремительный рост криптовалют и их влияние на мировую финансовую систему. Помню, как он пришёл с цепочкой на шее, к которой был прикреплён USB-накопитель. После своей десятиминутной вдохновляющей речи он сорвал флешку с шеи и бросил её на стол со словами, что на ней хранится криптовалюта на миллионы долларов. Участники - представители интеллектуальной элиты Нью-Йорка - были ошеломлены, восхищены… а потом рассмеялись, посчитав его дерзость абсурдной. Никто в том зале не поверил, что может возникнуть реальный конкурент глобальной финансовой системе. Идею сочли временным увлечением, которое никогда не приживётся. В результате - комната, полная «самых умных» с Уолл-стрит, так и не увидела будущее, которое принесло сотни миллиардов долларов тем, кто находился за пределами традиционной финансовой системы.

Вторым выступающим был Бретт. Его идея была менее театральной, но, возможно, ещё более безумной. Он собирался токенизировать золото и создать то, что мы сегодня называем стейблкоином. Обе идеи были по-своему проницательными и инновационными.

Джеймс в итоге заработал огромные деньги на криптовалюте. А идея Бретта - токенизированное золото - лишь сейчас начинает реализовываться в полную силу.

Цифровые активы, криптовалюта, блокчейн, токенизация - это уже реальность, а не модное увлечение.

Точно так же, как финансовая пирамида не имеет ничего общего с покупкой акций Google, блокчейн и криптовалюта - это не одно и то же, что «мем-койны». Да, здесь есть свои нюансы, но суть понятна. Отвергать весь блокчейн только потому, что вам не нравятся шутливые криптовалюты - всё равно что не верить в медицину, потому что знакомому не подошло лекарство. Это глупо и, возможно, дорого обойдётся.

Цифровые активы созрели, а темпы перехода традиционной финансовой системы «на блокчейн» поражают. То, о чём пять лет назад говорили шёпотом - мгновенные расчёты, прозрачность, круглосуточная торговля - сегодня становится обыденной практикой. На недавней встрече одна консалтинговая компания, работающая с крупными институциональными инвесторами в Нью-Йорке, рассказала, как они токенизируют альтернативные активы, чтобы семейные офисы могли участвовать в сделках на вторичном рынке. Если такой офис хочет войти в сделку, компания помогает ему открыть криптокошелёк для хранения токенов.

Да, вопрос хранения активов по-прежнему остаётся чувствительным для многих фондов и семейных офисов, но всё меняется с невероятной скоростью. Чтобы выжить, традиционные финансовые игроки стремительно адаптируются. Так называемые «криптоиммигранты» входят на рынок волнами.

А что с криптонативами?

Новое поколение богатства уже создано - оно выросло из криптовалютных экосистем. Эти «криптонативы» вовсе не стремятся выводить капитал «с блокчейна» в доллары и интегрировать его в старую финансовую систему. Почему Robinhood заинтересовался токенизацией акций, недвижимости, произведений искусства? Потому что криптовладельцы хотят диверсифицировать портфель и инвестировать в самые разные классы активов. Включая реальные - так называемые RWAs (Real World Assets). И теперь криптоденьги устремляются на рынок сырья.

Два наиболее успешных криптопроекта, обеспеченных золотом, - это Tether Gold (XAUT) и Pax Gold (PAXG). Совокупно эти проекты привлекли миллиарды долларов в физическое золото. На фоне глобальных рынков - это капля в море, но это уже «канарейка в шахте», предвещающая масштабные перемены.

Tether инвестирует в Elemental Altus

На мой взгляд, 12 июня 2025 года произошло одно из важнейших событий в сфере финансирования добывающей промышленности за последние десятилетия - и большинство так ничего об этом и не узнали. Компания Tether Investments S.A. de C.V., входящая в группу Tether, приобрела значительный пакет акций Elemental Altus Royalties Corp. - канадской публичной компании, специализирующейся на инвестициях в золотые роялти.

Иначе говоря, криптоинвесторы впервые приобрели значимую долю в публичной компании из горнодобывающего сектора. Учитывая успех проектов Tether и Pax Gold, а теперь и прямые инвестиции в добывающие активы, мы начинаем видеть реальные потоки капитала в сферу RWAs.

Что это значит для сырьевого рынка

Криптобогатства больше не эфемерны. Они находят путь в материальные активы - начиная с золотых роялти. По мере развития токенизации за золотом последуют нефть, газ, литий и другие ресурсы. Проекты, работающие «на блокчейне», смогут привлекать капитал, недоступный традиционными способами, даже с помощью самых громких roadshow.

Чтобы понять, как получить инвестиции от Tether и подобных структур, нужно взглянуть на ситуацию их глазами.

Как уже отмечалось, криптонативы владеют огромным капиталом. Эти средства распределены по разным пулам. DAO (децентрализованные автономные организации) сегодня во многом выполняют роль современных фондов, принимающих решения о размещении капитала. У каждой свой набор правил, идей и целей. Представьте DAO как цифровые хедж-фонды, управляемые не людьми в костюмах, а смарт-контрактами и голосованием держателей токенов.

Возьмём Tether: только на своих активах в казначейских облигациях они, по оценкам, зарабатывают более 1,5$ млрд в год. Эти деньги нужно куда-то размещать.

Токенизация - это оболочка, которая позволяет криптосообществу покупать реальные активы.

Можно запутаться в терминах, но по сути - вся эта цифровая реальность просто переосмысляет то, что уже существует, и переносит это в блокчейн. Да, много инноваций в расчётах, прозрачности и так далее. Но если вы новичок в криптомире - думайте об этом, как о рынке акций.

Токенизация облигаций, унции золота или страхового полиса - это просто «криптообёртка» для реального актива, чтобы его можно было купить, не выходя из криптоэкосистемы. Всё довольно просто, если смотреть на это под таким углом. Cамые интересные и инновационные события развернутся в ближайшие годы - по мере того как криптокапитал в полном объёме хлынет в сырьевой сектор.